投资资产股的安全性

投资资产股真的安全吗？许多人通过资产股投资期望获得高回报，但其背后隐藏着各种风险因素。本文将探讨资产股投资的安全性，并讨论投资时需要注意的事项。

什么是安全边际？

本杰明·格雷厄姆所说的“安全边际”指的是，当市值小于现金及现金等价物、应收账款和存货总和减去负债金额的三分之二时。这一标准评估公司破产后剩余的金额是否大于股东的投资。然而，实际上公司破产时，现金及现金等价物已经枯竭，应收账款和存货的价值也会下降。另一方面，负债保持不变，这就成了问题。此外，财务报表上的资产价值包括收购相关费用，因此不能被视为100%的资产价值。只能在特定行业使用的资产或像商誉这样的无形资产也很难被认定为公允价值。收回濒临破产公司的应收账款也变得困难。

财务报表分析与现实

假设你分析了一家公司的财务报表，确认了现金及现金等价物、应收账款、存货，并投资于有安全边际的公司。这家公司的财务报表上记录的资产在公司破产之前会完好无损地保留吗？一家公司资金短缺即将破产时，会放任最容易变现的资产不管而宣布破产吗？即使有些资产剩余，债权人也会尽快回收资金，这可能导致资产贱卖。这些资金首先会被债权人、新债券投资者、优先股投资者分走，那么普通股投资者能得到多少呢？这假设公司内部人员没有挪用资产。即使稳定公司的高管也经常挪用公司资金，这能保证吗？此外，如果公司的主要资产已被质押，那么公司破产时所有资产可能都会丢失。虽然这些内容应在业务报告中披露，但濒临破产的公司可能不会正确披露这些信息。

清算价值与投资

事实上，股票投资者在投资时考虑公司的清算价值是有些滑稽的。这就像在不考虑剩饭的情况下独自喝泡菜汤。希望高回报的股票投资者在面临风险时，努力不损失一分钱，这在债权人看来是令人难以置信的。

投资结论

在投资资产股时，必须充分考虑各种风险因素。仅凭安全边际和财务报表分析是不够的，综合评估公司的实际情况和破产风险至关重要。投资资产股不应仅凭财务报表上的数字来决定。